“雖然《信托公司凈資本管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）中要求公司凈資本不得低于2億元，但對(duì)目前的信托公司來(lái)說(shuō)，并沒(méi)有太大壓力。”本周一，中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)專家委員會(huì)委員姚海星對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》說(shuō)。

        《辦法》中提出了3個(gè) “不得”——凈資本不得低于2億元人民幣、不得低于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本之和的100%、不得低于凈資產(chǎn)的40%，而關(guān)系到風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)表，本周三來(lái)自銀監(jiān)會(huì)的消息稱，目前還未最終確定。所以單就目前而言，擺在各家信托公司面前最大的門檻就是凈資本。

        不少信托業(yè)人士坦言，增資擴(kuò)股對(duì)公司來(lái)說(shuō)壓力并不大，因?yàn)樾磐信普蘸茈y取得，所以引進(jìn)戰(zhàn)略投資者非常容易。

        適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境需要

        銀監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問(wèn)中稱，要求信托公司凈資本與其風(fēng)險(xiǎn)資本的比值不小于100%，建立了風(fēng)險(xiǎn)資本與凈資本的對(duì)應(yīng)關(guān)系，使各項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)資本均有相應(yīng)的凈資本支撐，促使信托公司將有限的資本在不同風(fēng)險(xiǎn)狀況的業(yè)務(wù)之間進(jìn)行合理配置，引導(dǎo)信托公司根據(jù)自身凈資本水平、風(fēng)險(xiǎn)偏好和發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行差異化選擇，實(shí)現(xiàn)對(duì)總體風(fēng)險(xiǎn)的有效控制。

        自2007年以來(lái)，中國(guó)信托業(yè)管理資產(chǎn)從當(dāng)初的3606億元猛增到2009年底的2萬(wàn)億元，6倍的增長(zhǎng)速度引起了監(jiān)管層的注意。

        銀監(jiān)會(huì)認(rèn)為，部分信托公司的內(nèi)控和風(fēng)險(xiǎn)管理能力并沒(méi)有及時(shí)跟上，單體信托項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有發(fā)生。為有效控制信托公司的盲目擴(kuò)張、防范風(fēng)險(xiǎn)，需要更有效的監(jiān)管工具，通過(guò)實(shí)施凈資本監(jiān)管進(jìn)行必要約束。

        “信托資產(chǎn)日益龐大，監(jiān)管部門加大緊縮政策，目的是把各家公司的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。”姚海星如是說(shuō)，“這也是銀監(jiān)會(huì)對(duì)原來(lái)政策的進(jìn)步調(diào)整，以適應(yīng)目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境的需要”。

        增資擴(kuò)股趨勢(shì)

        西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所統(tǒng)計(jì)，2002年~2007年，大約有10家信托公司重組換東家。從收購(gòu)方看，10家公司中5家為實(shí)力金融機(jī)構(gòu)、4家為央企。截至今年6月末，內(nèi)地近60家信托公司管理資產(chǎn)規(guī)模約2.9萬(wàn)億元。

        中信信托在重組后，受托資產(chǎn)一直占據(jù)行業(yè)前列。9月11日，中信信托有限責(zé)任公司董事會(huì)秘書、首席風(fēng)險(xiǎn)官王道遠(yuǎn)在2010（首屆）中國(guó)金融產(chǎn)品投資與風(fēng)險(xiǎn)管理論壇上演講時(shí)透露，除了目前業(yè)內(nèi)2.9萬(wàn)億元受托管理的客戶財(cái)產(chǎn)之外，信托業(yè)還管理著約1000億元的固有資產(chǎn)，兩者合計(jì)約3萬(wàn)億元左右。

        信托業(yè)管理的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了公募基金管理的資金規(guī)模。

        根據(jù)天相投資顧問(wèn)有限公司的統(tǒng)計(jì)，截至2010年6月底，中國(guó)公募基金資產(chǎn)規(guī)模僅為2.12萬(wàn)億元。

        姚海星認(rèn)為，增資擴(kuò)股對(duì)信托公司來(lái)說(shuō)，不存在太大問(wèn)題，其實(shí)這幾年各家信托公司都有這方面的戰(zhàn)略考慮。

        其實(shí)，在去年年末，多家信托公司就在為增資未雨綢繆。

        去年12月，作為重慶路橋的大股東——重慶國(guó)際信托通過(guò)大宗交易平臺(tái)減持其2053萬(wàn)股，直接套現(xiàn)1.98億元。其后，重慶國(guó)信投資控股也減持重慶路橋2063萬(wàn)股。

        雖然業(yè)內(nèi)對(duì)信托業(yè)增資擴(kuò)股的趨勢(shì)保持樂(lè)觀，但還是碰到了一些公司的痛處。

        2003年，新時(shí)代信托攜手新時(shí)代證券，但到目前，新時(shí)代信托遲遲未收到新時(shí)代證券的“聘禮”，而3億元的注冊(cè)資本在所有信托公司中墊底。

        而2007年，招商銀行開始與西藏信托接洽，終于在2009年取得西藏信托60.5%股權(quán)。但是經(jīng)過(guò)2年多時(shí)間，西藏信托內(nèi)部改制仍未完成，導(dǎo)致招商銀行遲遲不能接手。

        投資接踵而至

        “雖然銀信合作被叫停，但并不是說(shuō)銀信之間未來(lái)不能有合作。”姚海星認(rèn)為，監(jiān)管層真正的目的是規(guī)范行業(yè)，暫時(shí)叫停有利于行業(yè)重塑。銀行與信托的創(chuàng)新將在未來(lái)很短時(shí)間內(nèi)顯現(xiàn)。

        今年上半年，繼建設(shè)銀行、招商銀行涉足信托業(yè)后。中國(guó)建筑以32.2億元受讓中國(guó)海投資管理有限公司100%股權(quán)，因其擁有國(guó)元信托以及安徽國(guó)元投資有限責(zé)任公司各40.375%股權(quán)，中國(guó)建筑業(yè)成為建筑行業(yè)首個(gè)涉及信托行業(yè)的公司。

        相對(duì)其他行業(yè)，銀行業(yè)對(duì)信托一直是熱情未減。繼建設(shè)銀行、招商銀行之后，興業(yè)銀行業(yè)對(duì)信托業(yè)蠢蠢欲動(dòng)，擬控股聯(lián)華信托。中石化集團(tuán)、中糧集團(tuán)、中石油集團(tuán)、國(guó)家電網(wǎng)公司和國(guó)家開發(fā)投資公司也圈地信托資源。

        一位信托人士表示，信托業(yè)繼續(xù)證券、保險(xiǎn)之后，成為最具實(shí)力和潛力的金融生力軍，雖然還處在初級(jí)階段，但未來(lái)增長(zhǎng)空間很大。

        不過(guò)，相較國(guó)內(nèi)資本，外資入股信托顯得阻礙重重。一方面受政策影響，外資無(wú)法取得信托公司的控股權(quán)；其另一方面，等待對(duì)方重組的過(guò)程路漫漫兮。

        本月9日，方正東亞信托在原武漢國(guó)際信托的基礎(chǔ)上成立，其重組過(guò)程經(jīng)歷7年之久，目前，有外資介入的信托公司僅有7家。