交通銀行零售銀行一位高級(jí)經(jīng)理：“如果有這樣的產(chǎn)品，我們當(dāng)然愿意推廣，眼下整體理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重。”
一度受份額限制，只能滿足部分高端客戶投資需求的黃金信托產(chǎn)品，有望通過(guò)銀行理財(cái)產(chǎn)品渠道讓更多投資者購(gòu)買，作為資產(chǎn)配置的一部分。
理財(cái)周報(bào)記者獲悉，作為黃金信托產(chǎn)品的“先遣部隊(duì)”，國(guó)投信托公司最近正與銀行機(jī)構(gòu)洽談合作。同時(shí)，有消息人士透露，中國(guó)人民銀行最近在煙臺(tái)召開(kāi)閉門會(huì)議，黃金信托是重要探討話題。
有一點(diǎn)可以肯定，銀行的參與將進(jìn)一步推動(dòng)黃金市場(chǎng)的金融交易。
黃金投資高手操盤黃金信托
因?yàn)橐槐尽敦泿艖?zhàn)爭(zhēng)》而出名的宋鴻兵，最近抵達(dá)南京縱論經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)。除了一貫以“黃金”視野來(lái)解剖金融危機(jī)外，他此次還帶去了一款名為“國(guó)金1號(hào)”的黃金信托產(chǎn)品。
宋鴻兵，正是該產(chǎn)品的投資團(tuán)隊(duì)的重要成員。這位因一直看好黃金的“爭(zhēng)議作者”，終于帶隊(duì)正式在國(guó)內(nèi)操盤了。
事實(shí)上，除了他，業(yè)界熟悉的黃金私募高手王力（化名，本報(bào)曾報(bào)道過(guò)）早在今年5月份推出了一款名為“盛世藏金1號(hào)”的黃金信托產(chǎn)品。
據(jù)記者了解，目前包括這2款產(chǎn)品在內(nèi)，市場(chǎng)上共有5款黃金信托產(chǎn)品，其中4款由國(guó)投信托推出，另一款由上海國(guó)投信托推出。
雖然已有5款產(chǎn)品，但是大多數(shù)的投資者對(duì)此還是非常陌生。這主要是因?yàn)樾磐挟a(chǎn)品受份額限制（規(guī)定不超過(guò)50個(gè)自然人投資）而不為大家熟知。當(dāng)然，它的門檻也很高——認(rèn)購(gòu)額起碼在50萬(wàn)元以上。
“一個(gè)客戶一次認(rèn)購(gòu)幾百萬(wàn)元很正常。”國(guó)投信托市場(chǎng)部經(jīng)理劉擎向理財(cái)周報(bào)記者表示，“這些高端客戶往往對(duì)黃金投資比較有興趣，而且追求穩(wěn)健，將此作為其資產(chǎn)投資組合中的重要部分。”
黃金信托產(chǎn)品目前雖然只面向一小部分高端客戶，但無(wú)論是信托公司還是投資團(tuán)隊(duì)均想拓寬募資渠道，擴(kuò)大產(chǎn)品規(guī)模。
“我們也希望將黃金信托產(chǎn)品推給更多的投資者。”國(guó)投信托的信托經(jīng)理胡鵬表示，國(guó)投信托已開(kāi)始與銀行機(jī)構(gòu)洽談合作，通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品的形式發(fā)售以回避信托份額的限制。
事實(shí)上，銀行對(duì)投資黃金一直興趣濃厚，今年以來(lái)除了競(jìng)相推出實(shí)物黃金、參與黃金期貨外，零售銀行部也推出了不少黃金理財(cái)產(chǎn)品。
對(duì)于與信托公司合作推黃金信托理財(cái)產(chǎn)品，交通銀行零售銀行的一位高級(jí)經(jīng)理向記者表示，“如果有這樣的產(chǎn)品，我們當(dāng)然愿意推廣，眼下整體理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，資本市場(chǎng)不樂(lè)觀。”
黃金現(xiàn)貨+AU（T+D）為投資方向
對(duì)許多人來(lái)說(shuō)，目前對(duì)黃金信托產(chǎn)品還是一知半解。那么它的投資內(nèi)容、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)究竟是怎樣的？
據(jù)悉，與紙黃金、黃金期貨、實(shí)物黃金等投資方式不同，黃金信托產(chǎn)品的投資領(lǐng)域主要是上海黃金交易所推出的8個(gè)投資品種，包括5種規(guī)格的現(xiàn)貨和3種保證金。而保證金品種中，最為活躍的便是AU（T+D）。
事實(shí)上，投資者也可以參與以上品種的投資，但是如果缺乏專業(yè)的市場(chǎng)分析及風(fēng)險(xiǎn)控制能力盲目參與，將會(huì)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。尤其是AU（T+D）業(yè)務(wù)，采用保證金、多空交易的方式，一旦倉(cāng)位控制不好極有可能發(fā)生爆倉(cāng)，損失慘重。黃金信托產(chǎn)品，好比基金一樣，黃金投資者通過(guò)信托平臺(tái)可以交與專業(yè)人士來(lái)投資。
當(dāng)然，黃金信托產(chǎn)品的特點(diǎn)與基金有很大區(qū)別，首先是流動(dòng)性不及后者。一般，黃金信托產(chǎn)品期限2年，最早的產(chǎn)品不設(shè)置開(kāi)放日，后逐步改為一年有一次開(kāi)放日，直到最近的一款產(chǎn)品設(shè)置為3個(gè)月開(kāi)放一次。
其次，黃金信托產(chǎn)品募資規(guī)模小于基金。目前，市場(chǎng)上的5款黃金信托產(chǎn)品的募資規(guī)模并不大，總共約2億元左右，遠(yuǎn)低于基金的募資規(guī)模，甚至低于一款理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模。相對(duì)于國(guó)外黃金基金數(shù)百億美元的規(guī)模來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)的黃金信托產(chǎn)品還處于起步階段。
“任何投資產(chǎn)品的活躍，需要資金的推動(dòng)。此次中國(guó)人民銀行的煙臺(tái)閉門會(huì)議，極有可能推動(dòng)黃金市場(chǎng)的金融交易。”業(yè)內(nèi)人士如此猜測(cè)。
早在幾年前，央行行長(zhǎng)周小川就曾提出，“中國(guó)黃金市場(chǎng)應(yīng)逐步實(shí)現(xiàn)3個(gè)轉(zhuǎn)變：一是實(shí)現(xiàn)從商品交易為主向金融交易為主的轉(zhuǎn)變；二是實(shí)現(xiàn)由現(xiàn)貨交易為主向期貨交易為主的轉(zhuǎn)變；三是實(shí)現(xiàn)由國(guó)內(nèi)市場(chǎng)向國(guó)際市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變。”
保證金倉(cāng)位最高不超過(guò)40%
由于AU（T+D）可以多空雙向交易，黃金信托產(chǎn)品的收益并不是隨黃金價(jià)格上漲而上漲。“黃金價(jià)格波動(dòng)越大，收益機(jī)會(huì)反而越多”，胡鵬說(shuō)，“此次金價(jià)暴跌，我們有投資經(jīng)理就成功把握了波段。”
那會(huì)出現(xiàn)爆倉(cāng)現(xiàn)象嗎？對(duì)此，胡鵬明確表示，“不會(huì)，我們每款產(chǎn)品有嚴(yán)格的止損規(guī)定，以及倉(cāng)位控制，一般黃金信托產(chǎn)品的資金投資于保證金品種的比例不超過(guò)40%。”
“目前，還沒(méi)有一款產(chǎn)品用到過(guò)這個(gè)比例。”胡鵬說(shuō)，國(guó)投信托公司其余資金投向黃金現(xiàn)貨品種。“40%這個(gè)比例分配，是經(jīng)過(guò)信托公司風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算后設(shè)定的，保證金交易有放大效應(yīng)，如果操盤得好完全能實(shí)現(xiàn)很好的收益。”
關(guān)于國(guó)投信托公司黃金信托產(chǎn)品的收益，胡鵬不愿意透露具體數(shù)字，只說(shuō)“運(yùn)行良好”。記者從側(cè)面了解到，目前運(yùn)行的產(chǎn)品中確實(shí)有收益突出的產(chǎn)品。
同時(shí)，記者也發(fā)現(xiàn)，每一款黃金信托產(chǎn)品并不相同。如新近推出的黃金信托產(chǎn)品就設(shè)有“強(qiáng)行止損”制度，假使產(chǎn)品單位凈值下降到0.7元（即虧損30%），該信托予以清盤，也就是投資者最多虧損30%。
另外，黃金信托產(chǎn)品的收益相對(duì)復(fù)雜，一般產(chǎn)品大都有優(yōu)先與次級(jí)分層制度。據(jù)了解，除“國(guó)投信托?盛世藏金1號(hào)”不分層級(jí)外，其他品種均分優(yōu)先受益人和次級(jí)受益人。也就是說(shuō)，次級(jí)受益人會(huì)投入自有資金進(jìn)行認(rèn)購(gòu)，保證次級(jí)受益人的基礎(chǔ)收益。
如“金滿堂1號(hào)”的優(yōu)先受益人的預(yù)期收益，被分成了3個(gè)部分：2年后的黃金溢價(jià)（1）；預(yù)期年收益率5%的現(xiàn)金收益（2）；與該公司的投資管理能力相關(guān)，超額部分的30%現(xiàn)金收益。也就是說(shuō)，現(xiàn)金收益=[信托總收益－（1）－(2)]×30％。